一位基金经理自述:在历练中成长 敢于浴火方能涅槃

每只基金都有他的灵魂,背后的基金经理和投研团队则是这只基金的灵魂铸造师。百炼方可成钢,浴火后的投研团队更是基金管理机构的宝贵财富,也更值得广大投资者去期待。今天给大家介绍的是东兴证券公募基金业务部的投研团队,源于笔者近期与他们的沟通交流。

笔者与东兴证券公募基金业务部位基金经理聊了很多关于资产管理及股票投资的内容,从最近热门的消费股聊到科创板,再聊到宏观经济和中美贸易,后来聊到了他们的团队建设和投研改革,于是有了下面的内容

投资中最重要的东西是什么?这是我们聊得最多的话题。这位基金经理的答案简单而直接,那就是做好减法,控制回撤,这也是他们从事资产管理以来的切身体会。

具体来说,这位基金经理讲到,投资中很重要的一点就是要控制住自己的手,有所为有所不为,尽量降低自己的操作频率,这是做好减法的第一层含义。二级市场是一个波动较大的市场,行情时刻都在变化,人在这样的环境中难免情绪会受到很大的影响,如果眼里看到的都是收益,看到关注的股票持续拉升想买入,或者自认为看好的股票超跌后想抄底,这都无形中使情绪受到了影响,这些情绪性的操作冲动都应尽量控制,能少换手就少换手,任何投资都要基于K线背后公司的研究,把握行业发展轨迹,寻找特定行业下最优秀和最有潜力的公司,始终应该摆在每个投研人员最重要的位置,不应将精力放在与市场的博弈上。做好减法的第二层含义是聚焦自己擅长的领域和行业,懂得舍得,表面来看二级市场投资机会此起彼伏,但其中蕴含的风险也是暗潮涌动。要怀着高度敬畏市场的心态来看待各种机会,有些机会不是自己擅长的行业、领域或个股,这个时候要做的就是懂得取舍,人的精力是有限的,认知也是局部的,那就是要把有限的精力放到自己擅长的或认可的领域,如果心存侥幸,贸然介入表面看来所谓的投资机会,往往会捡了芝麻丢了西瓜。

同时,这位东兴证券公募基金业务部的基金经理也讲到,控制回撤是投资成功的第一步,也是最难迈出的一步,这也是他们团队这几年不断摸索出的很重要的经验。和同业的比较中,他们也从最初的比谁涨的多过度到比谁更能驾驭风险。只有在这个市场中生存下来才有资格谈创造收益。举个例子,如果一个产品跌了50%,那需要上涨100%才能回本,因此,他们完善了投资及资产配置方法论,完善了主动资产投资模型,建立了风险收益评估体系。在业绩评估中,他们现在密切关注三个指标:净值波动率、最大回撤和夏普比率。在组合构建中,他们建立了一整套风险收益模型,任何一只股票自身的波动风险是多少,对组合表现的波动贡献是多少,在他们的模型中都有精确的度量。

最后,这位基金经理说到他们近期的投研体系改革,将多年团队实践经验制度化、系统化,并通过科学的绩效评估去检验,总体来说,效果还是不错的。近期他们基金业绩表现稳健了很多,收益曲线相对平滑,无论是日回撤幅度还是波动率都明显变好,同时,相比主要指数也出现了较多的超额收益。

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